# Gli ordini legati ai data center valgono ora il 9% del portafoglio record di Siemens Energy. Nvidia presenta i conti il 17 novembre

> Siemens Energy ha dichiarato l'11 novembre che circa 15 miliardi di € del suo portafoglio ordini record di 164 miliardi di € sono legati ai data center, il 9%. Il nostro tracker conta 107 GW in pipeline; Nvidia presenta i conti il 17 novembre.

Publisher: DC Market Insights  
Published: 2026-11-13  
Last updated: 2026-11-13  
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## Punti chiave

- Circa 15 miliardi di € (16,8 miliardi di US$) del portafoglio ordini record di Siemens Energy, pari a 164 miliardi di €, sono legati ai data center, il 9,1%, ha dichiarato la società l'11 novembre (Siemens Energy, Reuters).
- Al 30 settembre gli impegni di Siemens Energy per turbine a gas hanno raggiunto 104 GW: 65 GW di portafoglio ordini fermo e 39 GW di prenotazioni di slot. Nel quarto trimestre ha firmato 14 GW di nuove prenotazioni, ma non ne ha convertita nessuna in ordini (presentazione agli analisti di Siemens Energy).
- Siemens AG ha registrato ordini record per 108,2 miliardi di € nell'esercizio 2026, con ordini del quarto trimestre in crescita del 58% a 34,8 miliardi di €, e prevede per Smart Infrastructure una crescita dell'11-13% nell'esercizio 2027 (Siemens, 12 novembre).
- Dati DC Market Insights: 3.248 strutture monitorate in 66 paesi contano 21,5 GW operativi, 33,4 GW in costruzione e 73,5 GW pianificati. La pipeline è pari a 5,0 volte la capacità operativa, secondo i nostri calcoli.
- Prossime scadenze: Nvidia presenta i risultati del terzo trimestre il 17 novembre; il gestore della rete danese risponde a fine novembre a 16 GW di richieste di data center; la consultazione UE sui data center si chiude il 14 dicembre.

Il segnale più chiaro sui data center arrivato dall'Europa questa settimana non è venuto da un operatore, ma dalle aziende che costruiscono l'infrastruttura energetica che li alimenta. In occasione dei risultati annuali, Siemens Energy ha quantificato per la prima volta la propria esposizione ai data center: circa 15 miliardi di € di ordini, il 9% di un portafoglio record.

Perché ora: i due gruppi di Monaco hanno presentato i conti l'11 e il 12 novembre, una settimana prima dei risultati di Nvidia del 17 novembre, che i mercati usano come termometro della spesa in conto capitale per l'IA. I numeri delle apparecchiature elettriche dicono che la domanda resta solida. I numeri delle prenotazioni dicono che gli acquirenti si stanno assicurando un posto in coda più di quanto stiano firmando ordini. Per operatori, investitori e fornitori in Europa, Medio Oriente e Africa, entrambi i fatti incidono su quanto costeranno le apparecchiature e su quando arriveranno nel 2027 e nel 2028.

**15 mld €** Portafoglio ordini di Siemens Energy legato ai data center, il 9,1% di 164 mld € (Siemens Energy, Reuters)

**104 GW** Impegni di Siemens Energy per turbine a gas, inclusi 39 GW di prenotazioni (Siemens Energy)

**107 GW** Capacità dei data center in costruzione o pianificata nel nostro tracker (dati DC Market Insights)

## Cosa ha comunicato Siemens Energy l'11 novembre

Siemens Energy ha chiuso l'esercizio 2026 (al 30 settembre) con ordini per 68,1 miliardi di €, in crescita del 18,8% su base comparabile, ricavi per 44,2 miliardi di €, in aumento del 15,5%, e un margine di profitto prima delle poste straordinarie del 12,4%, [ha dichiarato la società](https://www.siemens-energy.com/global/en/home/press-releases/earnings-release-q4-fy-2026--siemens-energy-reports-a-record-yea.html). Il portafoglio ordini è salito al record di 164 miliardi di €, dai 138 miliardi di € di un anno prima. La società ha proposto un dividendo di 2,30 € per azione, rispetto a 0,70 €, e un ulteriore riacquisto di azioni fino a 9 miliardi di € entro l'esercizio 2030.

Il dato sui data center si trova nella [presentazione agli analisti](https://assets.siemens-energy.com/dam/991522b0-f8bd-4c08-bc2a-b4ff00538589/2026-11-11_Q4_Analyst_presentation_final_-pdf_Original%20file.pdf): "circa 15 miliardi di € del portafoglio ordini totale sono legati ai data center", tra Gas Services e Grid Technologies. Reuters ha stimato la cifra in circa 16,8 miliardi di US$, pari al 9,1% del portafoglio, e ha riferito che le azioni sono salite dell'8,4% nella giornata, [in un articolo ripreso da Euronext](https://live.euronext.com/en/financial-news/siemens-energy-sees-higher-margins-data-centres-boost-power-equipment-demand). Nelle prospettive la società ha affermato che la costruzione di data center per l'intelligenza artificiale dovrebbe trainare ulteriori investimenti in generazione e reti, soprattutto in Nord America.

> La domanda di elettricità per i data center è intatta, anche in prospettiva.

***Christian Bruch** , President and CEO, Siemens Energy — [Reuters via Euronext, 11 nov 2026](https://live.euronext.com/en/financial-news/siemens-energy-sees-higher-margins-data-centres-boost-power-equipment-demand)*

Bruch ha però aggiunto una nota di cautela. "Alcuni dei tassi di crescita previsti per i data center erano irrealistici", ha detto nella stessa conferenza stampa, secondo Reuters. Nella nostra lettura, è un fornitore che dice al mercato di fissare prezzi e tempi sulla base di contratti firmati, non di campus annunciati.

| Segmento (esercizio 2026) | Portafoglio ordini, mld € | Ricavi, mld € | Margine |
| --- | --- | --- | --- |
| Gas Services | 74 | 14,5 | 16,4% |
| Grid Technologies | 52 | 14,1 | 18,9% |
| Siemens Gamesa | 31 | 10,6 | 0,1% |
| Transformation of Industry | 8 | 5,8 | 12,1% |
| Gruppo | 164 | 44,2 | 12,4% |
| di cui legato ai data center (Gas Services + Grid Technologies) | ~15 | – | – |

Fonte: [presentazione agli analisti di Siemens Energy, Q4 FY2026, 11 nov 2026](https://assets.siemens-energy.com/dam/991522b0-f8bd-4c08-bc2a-b4ff00538589/2026-11-11_Q4_Analyst_presentation_final_-pdf_Original%20file.pdf). I portafogli ordini dei segmenti sono al 30 settembre 2026 e sommano 165 miliardi di € contro i 164 miliardi di € del gruppo per effetto di arrotondamenti e consolidamento. I margini sono calcolati sul profitto prima delle poste straordinarie.

*Figura 1. Portafoglio ordini di Siemens Energy per segmento e quota legata ai data center, mld €. Fonte: [Siemens Energy](https://assets.siemens-energy.com/dam/991522b0-f8bd-4c08-bc2a-b4ff00538589/2026-11-11_Q4_Analyst_presentation_final_-pdf_Original%20file.pdf); [Reuters](https://live.euronext.com/en/financial-news/siemens-energy-sees-higher-margins-data-centres-boost-power-equipment-demand).*

## Il segnale nei numeri delle turbine: prenotazioni, non ordini

Il dato più eloquente riguarda le turbine a gas. Gli impegni complessivi di Siemens Energy hanno raggiunto 104 GW a fine esercizio 2026: 65 GW di portafoglio fermo in unità e 39 GW coperti da accordi di prenotazione di slot, come mostra la presentazione agli analisti. Nel corso dell'anno i clienti hanno ordinato 42 GW di nuove unità.

Il quarto trimestre è stato diverso. I nuovi ordini di unità sono stati circa 2 GW, nessuna prenotazione è stata convertita in ordine e i clienti hanno firmato 14 GW di nuove prenotazioni. Secondo i nostri calcoli, nel trimestre gli acquirenti hanno prenotato circa sette volte la capacità che hanno ordinato, e le prenotazioni rappresentano ora il 37,5% di tutti gli impegni.

Una prenotazione di slot è un posto a pagamento nella coda di produzione, non un ordine fermo. Protegge una data di consegna mentre l'acquirente attende una connessione alla rete, un'autorizzazione o un inquilino. È coerente con ciò che ci dicono gli operatori: la turbina non è più l'unico collo di bottiglia; lo è il sito che la circonda. Significa anche che parte dei 104 GW potrebbe essere liberata se i progetti si arenano. La guidance di Siemens Energy (crescita comparabile dei ricavi del 14-16% nell'esercizio 2027 e un margine del 14-16%) presuppone che la maggior parte venga convertita.

*Figura 2. Impegni di Siemens Energy per turbine a gas a confronto con la capacità dei data center nel nostro tracker, GW. Le due grandezze sono misure diverse (capacità di generazione per tutti i clienti contro capacità dei data center) e sono riportate solo per dare un ordine di grandezza. Fonte: [Siemens Energy](https://assets.siemens-energy.com/dam/991522b0-f8bd-4c08-bc2a-b4ff00538589/2026-11-11_Q4_Analyst_presentation_final_-pdf_Original%20file.pdf); tracker delle strutture DC Market Insights, 13 nov 2026.*

## Siemens AG: un trimestre record per gli ordini e una Smart Infrastructure più veloce

Il giorno dopo Siemens AG, che vende ai data center quadri elettrici, sistemi per edifici ed elettrificazione attraverso Smart Infrastructure, ha comunicato ordini record per l'esercizio 2026 pari a 108,2 miliardi di € e ricavi per 83,4 miliardi di €, con un rapporto book-to-bill di 1,30, [ha dichiarato la società](https://press.siemens.com/global/en/pressrelease/earnings-release-and-financial-results-q4-fy-2026). Gli ordini del quarto trimestre sono cresciuti del 58% a 34,8 miliardi di €, un record trimestrale, con un book-to-bill di 1,47. Smart Infrastructure ha dato il contributo maggiore alla crescita dei ricavi del quarto trimestre.

Per l'esercizio 2027 Siemens prevede per Smart Infrastructure una crescita comparabile dei ricavi dell'11-13% con un margine del 19,5-20,5%, superiore al 9-11% del gruppo. Le prospettive indicano che la crescita economica è "trainata principalmente dagli investimenti in corso nell'IA e nelle infrastrutture digitali". Siemens non ha fornito nel comunicato un dato separato sugli ordini dai data center.

> L'IA industriale è un'opportunità di crescita eccezionale, e Siemens è costruita per vincere in questo campo.

***Roland Busch** , President and CEO, Siemens AG — [Siemens, 12 nov 2026](https://press.siemens.com/global/en/pressrelease/earnings-release-and-financial-results-q4-fy-2026)*

Insieme ai risultati del terzo trimestre di cui abbiamo scritto il 5 novembre, quando [gli ordini di ABB sono saliti del 40% e le vendite di Schneider Electric del 17%](https://www.dcmarketinsights.com/news/ai-data-centres-lifted-abb-orders-40-and-schneider-sales-17-siemens-energy-reports-on-11-november), la stagione dei conti dei fornitori europei di apparecchiature elettriche è ora completa. Tutti i principali fornitori hanno registrato una crescita trainata dai data center; nessuno ha segnalato un rallentamento degli ordini.

## Cosa mostrano i nostri dati questa settimana

DC Market Insights monitora quattro livelli: strutture, stato, operazioni e regole. Al 13 novembre il nostro tracker delle strutture contava 3.248 data center in 66 paesi gestiti da 548 operatori, con 21.462 MW operativi, 33.369 MW in costruzione e 73.546 MW pianificati, per i 1.329 siti con capacità dichiarata. L'inserimento più recente risale al 12 novembre.

| Livello del tracker DCMI | Rilevazione al 13 nov 2026 | Cosa indica |
| --- | --- | --- |
| Strutture, operative | 2.226 siti, 21.462 MW | La base installata con MW dichiarati |
| Strutture, in costruzione | 315 siti, 33.369 MW | 1,55 volte la capacità operativa (nostro calcolo) |
| Strutture, pianificate | 707 siti, 73.546 MW | Pipeline (costruzione + pianificazione) 106,9 GW, 5,0 volte l'operativo (nostro calcolo) |
| Operazioni | 79 a ottobre; 19 a novembre fino al 9 novembre | Flusso di operazioni stabile; 521 operazioni in totale |
| Regole | Politiche monitorate in 48 paesi | La sola Germania conta 17 misure monitorate, 13 in vigore |

Fonte: tracker di strutture, operazioni e politiche di DC Market Insights, consultati il 13 nov 2026 alle 04:52 UTC. I totali in MW comprendono solo i siti con capacità dichiarata. Il numero di strutture per stato include i siti senza MW.

Il rapporto conta più dei totali. La capacità in costruzione è 1,55 volte quella già operativa, e la capacità pianificata ne vale altre 3,4 volte. Se anche solo metà della capacità pianificata venisse realizzata, la base installata più che triplicherebbe, secondo i nostri calcoli. È questa la domanda che attendono i 39 GW di prenotazioni di Siemens Energy.

**La Germania, mercato domestico dei fornitori.**  Il nostro tracker conta 181 strutture tedesche con 923 MW operativi, 1.448 MW in costruzione e 2.937 MW pianificati. La pipeline di 4.385 MW è pari a 4,75 volte la capacità operativa, secondo i nostri calcoli, a fronte dell'obiettivo federale fissato dalla [strategia nazionale per i data center](https://bmds.bund.de/themen/digitale-wirtschaft/recheninfrastruktur/zwischenmonitoring-rechenzentrumsstrategie) di almeno raddoppiare la capacità entro il 2030. Il vincolo è l'accesso alla rete: il Netzanschlusspaket, il disegno di legge che riordina le connessioni alla rete, risulta ancora proposto nella nostra [pagina su energia e politiche in Germania](https://www.dcmarketinsights.com/data/power-policy/germany).

## Il quadro più ampio: cresce la domanda di apparecchiature, cresce la pressione pubblica

I portafogli ordini e le proteste vanno in direzioni opposte. Il 7 novembre attivisti a Dublino, Helsinki e in altre città europee hanno protestato contro i nuovi data center per l'IA, [ha riferito Bloomberg](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-11-07/ai-backlash-spreads-across-europe-with-data-center-protests), con azioni coordinate in 15 paesi che chiedono uno stop alle nuove costruzioni. Ad Amsterdam i manifestanti sono entrati in un cantiere di un data center di Microsoft, [ha riferito Tom's Hardware](https://www.tomshardware.com/tech-industry/data-centers/protesters-storm-microsoft-ai-data-center-construction-site-amsterdam-reportedly-first-of-85-targeted-actions-across-europe), la prima di 85 azioni pianificate.

I gestori di rete, nel frattempo, razionano. La Danimarca ha messo i data center in fondo alla coda per le connessioni, con 16 GW di richieste che attendono risposta a fine novembre, come [abbiamo riportato il 2 novembre](https://www.dcmarketinsights.com/news/denmark-put-data-centres-last-in-its-grid-queue-16-gw-of-requests-get-answers-in-late-november). La rete italiana ha ricevuto richieste per circa 100 GW, 1,7 volte il picco della domanda. È questo il contesto dell'avvertimento di Bruch sui tassi di crescita irrealistici: i fornitori sono pieni, ma molti dei siti per cui stanno riservando capacità non hanno ancora una data di connessione alla rete.

### Cosa significa per operatori, investitori e fornitori

La nostra opinione:

- **Operatori: bloccate le apparecchiature insieme alla data di connessione, non prima.**  Con 39 GW di prenotazioni di turbine davanti a voi, uno slot senza data di connessione è capitale a rischio. Abbinate ogni prenotazione a un sito con un'offerta di connessione firmata.
- **Investitori: leggete il 9% come una soglia minima.**  15 miliardi di € del portafoglio di Siemens Energy sono etichettati come data center, ma non tutti gli ordini delle utility per reti e generazione al servizio del carico dei data center vengono conteggiati. L'esposizione è maggiore di quanto dica l'etichetta.
- **Investitori: guardate alla conversione, non alle prenotazioni.**  Nel quarto trimestre Siemens Energy ha convertito 0 GW di prenotazioni. Due trimestri di bassa conversione sarebbero il primo segnale concreto che la pipeline di 107 GW che monitoriamo sta slittando.
- **Fornitori: i prodotti di tipo Smart Infrastructure sono la corsia più veloce.**  Siemens prevede lì una crescita dell'11-13% contro il 9-11% del gruppo; quadri elettrici, sistemi per edifici e distribuzione dell'energia sono i settori in cui la domanda dei data center si traduce per prima in ricavi.
- **Tutti: mettete in budget lo scrutinio pubblico.**  85 azioni di protesta pianificate e la consultazione UE che si chiude il 14 dicembre significano che la trasparenza su acqua ed energia sarà richiesta nelle autorizzazioni, non solo nei report.

Per il dimensionamento del mercato, si vedano il nostro report [Data Center Gas Turbine Market](https://www.dcmarketinsights.com/report/data-center-gas-turbine-market) (5,84 miliardi di US$ nel 2026), il report [Data Center Onsite Power Generation Market](https://www.dcmarketinsights.com/report/data-center-onsite-power-generation-market) (18,67 miliardi di US$ nel 2026) e il report [AI Data Center Market](https://www.dcmarketinsights.com/report/ai-data-center-market) (390,19 miliardi di US$ nel 2025, 9,04 GW di carico IT per l'IA). Su questa base, i 16,8 miliardi di US$ di portafoglio di Siemens Energy legato ai data center equivalgono a circa 2,9 anni del mercato 2026 delle turbine a gas per data center, ovvero a circa il 90% di un anno di spesa per la generazione di energia in loco, secondo i nostri calcoli. Le regole per paese si trovano nel nostro [tracker su energia e politiche in Germania](https://www.dcmarketinsights.com/data/power-policy/germany).

## Cosa seguire nelle prossime settimane

- **17 novembre 2026:**  Nvidia presenta i risultati del terzo trimestre dell'esercizio 2027 (conference call alle 14:00 PT), la prossima lettura della spesa in conto capitale per l'IA.
- **Fine novembre 2026:**  le risposte di Energinet a 16 GW di richieste di connessione alla rete per data center in Danimarca.
- **14 dicembre 2026:**  si chiude la consultazione UE sugli standard minimi di prestazione dei data center.
- **8 gennaio 2027:**  si chiude la consultazione del Regno Unito sulla dichiarazione di politica nazionale per i data center.
- **11 febbraio 2027:**  risultati del primo trimestre dell'esercizio 2027 di Siemens Energy, il primo test per capire se i 14 GW di nuove prenotazioni si convertono in ordini; l'assemblea degli azionisti segue il 25 febbraio.

## Domande frequenti

### Quanta parte del portafoglio ordini di Siemens Energy proviene dai data center?

Circa 15 miliardi di € (16,8 miliardi di US$), ovvero il 9,1% del portafoglio ordini record di 164 miliardi di € a fine esercizio 2026, tra Gas Services e Grid Technologies, secondo la presentazione agli analisti di Siemens Energy dell'11 novembre 2026 e Reuters.

### Quante turbine a gas ha impegnato Siemens Energy?

104 GW al 30 settembre 2026: 65 GW di portafoglio fermo e 39 GW di prenotazioni di slot. Nel quarto trimestre ha firmato 14 GW di nuove prenotazioni, circa 2 GW di nuovi ordini e non ne ha convertita nessuna.

### Quanta capacità di data center è in costruzione nel mondo?

DC Market Insights monitora 33,4 GW in costruzione e 73,5 GW pianificati, a fronte di 21,5 GW operativi, in 3.248 strutture in 66 paesi (13 novembre 2026). La pipeline è pari a 5,0 volte la capacità operativa.

### Quando presenta Nvidia i prossimi risultati?

Il 17 novembre 2026, con una conference call alle 14:00 ora del Pacifico, per il terzo trimestre dell'esercizio 2027, chiuso il 25 ottobre 2026.

## Fonti

1. Siemens Energy, "Earnings Release Q4 FY 2026: Siemens Energy reports a record year and targets a margin of 20 to 22 percent by 2030", 11 nov 2026. [Link](https://www.siemens-energy.com/global/en/home/press-releases/earnings-release-q4-fy-2026--siemens-energy-reports-a-record-yea.html)
2. Siemens Energy, presentazione agli analisti Q4 FY2026, 11 nov 2026. [Link](https://assets.siemens-energy.com/dam/991522b0-f8bd-4c08-bc2a-b4ff00538589/2026-11-11_Q4_Analyst_presentation_final_-pdf_Original%20file.pdf)
3. Reuters (via Euronext), "Siemens Energy sees higher margins as data centres boost power equipment demand", 11 nov 2026. [Link](https://live.euronext.com/en/financial-news/siemens-energy-sees-higher-margins-data-centres-boost-power-equipment-demand)
4. Siemens AG, "Earnings Release and Financial Results Q4 FY 2026", 12 nov 2026. [Link](https://press.siemens.com/global/en/pressrelease/earnings-release-and-financial-results-q4-fy-2026)
5. NVIDIA, "NVIDIA Sets Conference Call for Third-Quarter Financial Results", 28 ott 2026. [Link](https://investor.nvidia.com/news/press-release-details/2026/NVIDIA-Sets-Conference-Call-for-Third-Quarter-Financial-Results/default.aspx)
6. Bloomberg, "Dublin, Helsinki Protests Target AI Data Centers Over Environmental Concerns", 7 nov 2026. [Link](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-11-07/ai-backlash-spreads-across-europe-with-data-center-protests)
7. Tom's Hardware, "Protesters storm Microsoft AI data center construction site", nov 2026. [Link](https://www.tomshardware.com/tech-industry/data-centers/protesters-storm-microsoft-ai-data-center-construction-site-amsterdam-reportedly-first-of-85-targeted-actions-across-europe)
8. Ministero federale per il Digitale e la Modernizzazione dello Stato (BMDS), "Zwischenmonitoring Rechenzentrumsstrategie". [Link](https://bmds.bund.de/themen/digitale-wirtschaft/recheninfrastruktur/zwischenmonitoring-rechenzentrumsstrategie)
9. DC Market Insights, "Denmark put data centres last in its grid queue", 2 nov 2026. [Link](https://www.dcmarketinsights.com/news/denmark-put-data-centres-last-in-its-grid-queue-16-gw-of-requests-get-answers-in-late-november)
10. DC Market Insights, "AI data centres lifted ABB orders 40% and Schneider sales 17%", 5 nov 2026. [Link](https://www.dcmarketinsights.com/news/ai-data-centres-lifted-abb-orders-40-and-schneider-sales-17-siemens-energy-reports-on-11-november)
11. DC Market Insights, tracker su energia e politiche in Germania e tracker delle strutture, consultati il 13 nov 2026. [Link](https://www.dcmarketinsights.com/data/power-policy/germany)
12. DC Market Insights, report Data Center Gas Turbine, Onsite Power Generation e AI Data Center Market. [Link](https://www.dcmarketinsights.com/report/data-center-gas-turbine-market)