브룩필드의 270억 달러 규모 드랙스 AI 캠퍼스, 1단계 MW당 3,300만 달러 책정… 이달 공개 협의 시작

영국 최대 발전소가 영국 최대급 데이터센터로 변신을 꾀하고 있다. 드랙스가 11월 3일 브룩필드와 체결한 이번 계약은 국부펀드가 뒷받침하는 AI 펀드, 대형 급전 가능 발전소, 4GW 계통 접속을 하나의 캠퍼스에 결합한 영국 최초의 사례다.

이번 계약이 주목받는 이유는 영국 정부가 2030년 이전에 어떤 프로젝트의 계통 연결을 지원할지 투자자들에게 막 제시했기 때문이다. 10월 28일 예산안에 포함된 ‘데이터센터 협약(Data Centre Covenant)’은 ‘전략적’ 부지에 계통 접속 우선권을 부여했으며, 정부는 2030년까지 6GW의 AI 용량이 필요하다고 밝히고 있다. 드랙스는 이러한 신호 이후 자체 전력을 이미 부지 내에 확보한 채 등장한 첫 대형 프로젝트다. 다만 가격, 그리고 그것이 유럽의 AI 용량 비용에 대해 시사하는 바는 시장이 여전히 가늠하고 있는 부분이다.

배경: 두 번째 사업을 찾는 바이오매스 발전소

아거스(Argus)에 따르면 셀비 인근의 드랙스 발전소는 각 645MW, 총 2.6GW 규모의 바이오매스 발전기 4기를 운영하고 있다. 현행 보조금은 2027년 3월에 종료된다. 드랙스는 2025년 11월 정부 산하 저탄소계약공사(Low Carbon Contracts Company)와 2027년 4월부터 2031년 3월까지 적용되는 저탄소 급전 가능 차액정산계약(CfD)을 체결했으며, 행사가격은 2012년 가격 기준 MWh당 109.90파운드, 연간 약 6TWh 규모다(Drax). 이는 아거스가 집계한 2023년 바이오매스 발전량 11.5TWh를 크게 밑도는 수준이다. CfD는 6TWh 상한을 넘는 물량에 대해 시장 판매(머천트) 발전의 여지를 남겨 두고 있다.

바로 이 간극이 데이터센터에 기회가 된다. 대규모 계통 접속과 여유 발전 용량을 갖춘 부지는 신규 접속을 기다리는 대신 바로 옆 입주사에 전력을 판매할 수 있다. 결과센스(Resultsense)가 인용한 BBC ‘File on 4’ 보도에 따르면, 영국 일부 지역에서는 신규 계통 접속에 최대 10년이 걸릴 수 있다. 드랙스는 자사 부지를 이러한 방식을 대규모로 구현할 수 있는 국내 몇 안 되는 곳 중 하나로 소개해 왔다.

이 지역에서 이런 움직임을 보이는 곳은 드랙스만이 아니다. DCD 보도에 따르면 마이크로소프트도 같은 셀비 지역에 있는 옛 에그버러(Eggborough) 석탄화력발전소 부지 일부에 데이터센터 캠퍼스를 조성할 계획이다. 노스요크셔의 옛 발전소 부지들이 클러스터로 변모하고 있는 것은, 영국의 계통 접속 대기열에 있는 대부분의 프로젝트에 없는 것, 즉 이미 존재하는 고압 접속 설비를 갖추고 있기 때문이다.

11월 3일 체결된 내용

드랙스는 브룩필드 자산운용(Brookfield Asset Management), 그리고 영국에 본사를 둔 브룩필드의 AI 인프라 플랫폼 래디언트와 전략적 파트너십을 추진하기로 합의했다. 파트너사들은 드랙스 발전소 부지에서 AI 데이터센터를 공동으로 개발·구축·운영할 계획이다. 드랙스는 토지(컨스트럭션 브리핑에 따르면 약 1,000에이커), 전력, 계통 접속을 제공한다. 자본과 운영 역량은 2025년 12월 설립된 브룩필드-Qai 합작법인을 통해 조달된다. Qai는 카타르투자청(QIA)의 AI 자회사다.

출처: Drax, Powering AI and Data Centres; AJ Bell, 3 Nov 2026; Resultsense, 3 Nov 2026; Construction Briefing, 3 Nov 2026. 이번 합의 내용 중 최종투자결정에 해당하는 것은 없다.

시장은 호의적으로 반응했다. AJ Bell에 따르면 드랙스 주가는 화요일 8.6% 오른 878.5펜스로 FTSE 250 지수 편입 종목 중 가장 높은 상승률을 기록했으며, 장중 최고가는 886펜스였다. 결과센스는 로이터를 인용해, JP모건 애널리스트들이 이번 계약으로 2031년 3월 보조금 제도 종료 이후에도 발전소가 계속 가동될 것이라는 기대가 높아졌다고 평가했다고 전했다.

경제성: MW당 3,350만 달러로 무엇을 사는가

헤드라인 수치인 200억 파운드는 확정 가격이 아닌 잠재 투자액 추정치이며, 칩이 포함되어 있다. 그럼에도 MW당으로 환산하면 많은 것을 알 수 있다. 1단계는 100MW에 25억 파운드로 MW당 2,500만 파운드다. 전체 캠퍼스는 1GW 이상에 200억 파운드 이상으로, MW 수치가 하한값이므로 MW당 최대 2,000만 파운드다. 브룩필드가 직접 제시한 환산 기준(200억 파운드 = 268억 달러, 즉 파운드당 1.34달러)을 적용하면 각각 MW당 3,350만 달러, 최대 2,680만 달러가 된다(당사 계산).

1단계는 전체 용량의 10%에 투자액의 12.5%를 차지한다. 이는 후속 단계에서 재사용되는 변전소, 냉각 설비, 공용 부지 공사 비용을 부담하는 첫 단계로서는 일반적인 수준이다. 나머지 차이는 IT 장비 자체에서 비롯된다.

이 수치를 가늠할 수 있는 세 가지 기준이 있다. 첫째, 건물 외피와 설비 건설비다. 당사가 10월 29일 보도한 바와 같이, 터너앤타운센드(Turner & Townsend)의 2026-27 지수는 유럽의 평균 데이터센터 건설비를 와트당 12.76달러, 즉 MW당 1,276만 달러로 제시한다. 드랙스 1단계는 그 약 2.6배로, GPU와 서버가 25억 파운드에 포함되어 있어야만 설명이 가능한 수준이다. 둘째, 비용 구성이 공개된 최근 유럽 AI 계약이다. 테크진(Techzine)이 10월 12일 보도한 바에 따르면, 네비우스(Nebius)가 최대 200MW를 사용할 예정인 VOLT의 로테르담 AI 기가팩토리에는 약 70억 유로가 필요하며, 이 중 25억 유로는 건물과 인프라에, 45억 유로는 칩과 장비에 투입된다. 이는 전체 기준 MW당 3,500만 유로이며, 장비 비중은 64%다. 셋째, IT를 포함한 대형 AI 시설의 총비용을 MW당 약 4,460만 달러로 산정하는 DC Market Insights AI 데이터센터 모델이다. 드랙스 1단계는 이 모델의 약 75% 수준이다(당사 계산).

AJ Bell, Techzine 및 당사의 10월 29일 분석을 바탕으로 한 당사 계산. 파운드-달러 환산율은 매체마다 조금씩 다르다. 결과센스는 200억 파운드 = 268억 달러(1.34), 컨스트럭션 브리핑은 25억 파운드 = 34억 달러(1.36)로 제시했으며, 당사는 1.34를 적용했다. 드랙스와 VOLT 수치는 사업 주체의 추정치로 계약 가격이 아니며 포함 범위가 다를 수 있으므로, 당사는 이를 합산하지 않는다.

수혜자와 그 규모

드랙스. 이번 계약으로 바이오매스 발전사는 발전량과 계통 접속에 대한 두 번째 고객을 확보하게 된다. 평균 가동률 90%로 운영되는 100MW IT 부하는 연간 약 0.79TWh를 소비하며, 이는 6TWh CfD 상한의 13%에 해당한다. 1·2단계를 합친 600MW 전체는 약 4.7TWh, 1GW 캠퍼스는 약 7.9TWh를 소비해 CfD 물량만으로는 충당할 수 없는 수준이 된다(당사 계산, 가동률 90% 가정). 아거스가 2025년 보도한 CfD 조건에 따르면, 드랙스는 2027년 4월부터 2031년 3월까지 이 발전소에서 연평균 1억~2억 파운드의 조정 EBITDA를 목표로 하며, 연 1억 6,000만 파운드를 초과하는 이익은 정부와 나눈다. 장기 데이터센터 계약은 이와 병행되며, CfD보다 오래 지속될 것이다.

브룩필드와 카타르. 브룩필드와 Qai는 2025년 12월 200억 달러 규모의 합작법인을 설립했으며, 카타르를 주요 대상으로 하되 ‘일부 해외 시장’도 투자 범위에 포함했다(QIA). 드랙스 전체 추정치인 약 268억 달러는 합작법인 전체 규모를 웃돌기 때문에, 캠퍼스가 확장될수록 추가 자본이나 프로젝트 부채가 필요하게 된다. 브룩필드의 광범위한 AI 인프라 프로그램은 최대 1,000억 달러 동원을 목표로 하고 있다.

영국의 목표. 2031년까지 600MW를 확보하는 1·2단계는 정부가 2030년까지 필요하다고 밝힌 6GW의 10%에 해당한다. 1GW 이상의 캠퍼스는 DC Market Insights가 현재 가동 중으로 집계하고 있는 영국 내 191개 시설의 데이터센터 용량 1,025MW 전체와 거의 맞먹는다. 당사 트래커에 따르면 MW가 공개된 영국 프로젝트 기준으로 332MW가 건설 중이며 7,265MW가 계획 단계에 있는데, 드랙스 캠퍼스는 아직 이 수치에 포함되지 않았다.

리스크는 누가 지는가. 아직 입주사는 공개되지 않았다. 1단계를 위해서는 인허가, 계통 승인, 각 당사자의 투자 결정이 필요하다. 전력의 원천인 바이오매스 연료 역시 논란의 대상이다. 환경단체들은 드랙스의 목재 연소 발전소를 데이터센터 전력원으로 활용하는 데 반대해 왔으며, 발전소의 CfD는 지속가능한 방식으로 조달된 바이오매스 사용과 강화된 공급망 감사를 요구한다(Drax). 24시간 무탄소 목표를 가진 하이퍼스케일 입주사라면 이 두 가지를 면밀히 검토할 것이다.

더 큰 흐름: 전력이 먼저, 자본은 뒤따른다

유럽 전역에서 실제로 진척되는 계약은 전력이 확보된 프로젝트들이다. VOLT의 로테르담 프로젝트는 착공 전 자금 조달이 필요하며, 첫 용량은 2029년 말 또는 2030년 초에 가동될 것으로 예상된다(Techzine). 영국에서는 당사의 데이터센터 협약 분석에서 언급했듯, TPG가 약 38억 파운드에 아크 데이터센터(Ark Data Centres) 인수를 협상 중이라는 보도가 10월 28일 나왔다. 오프젬(Ofgem)은 그레이트브리튼 지역의 계통 접속 신청 중 데이터센터가 최소 73GW를 차지한다고 밝혔다. 이러한 대기열을 감안하면 이미 4GW의 접속 용량과 2.6GW의 발전 설비를 갖춘 부지는 희소하며, MW당 가격은 단순한 건물이 아니라 즉시 사용 가능한 자산의 가치를 반영한다.

이러한 흐름은 다른 곳에서도 나타난다. 덴마크는 대부분의 데이터센터를 계통 접속 대기열의 맨 뒤로 배치했으며, 네덜란드에서는 약 15GW의 데이터센터 접속 신청이 대기 중이다. 에그버러에서 드랙스에 이르는 옛 발전소 부지는 이러한 대기열을 우회할 수 있는 몇 안 되는 방법 중 하나다.

드랙스가 겨냥하는 시장 규모는 당사의 UK AI Data Center Market 보고서와 보다 광범위한 AI Data Center Market 보고서에서 확인할 수 있다. 온사이트 및 동일 부지 내 전력에 대해서는 Data Center Generator Market 보고서를 참고하기 바란다. 영국의 계통 규정, 인센티브, 전력 가격은 Data Center Power & Policy Tracker의 일부인 영국 전력 및 정책 페이지에서 추적하고 있다.

향후 주목할 일정

• 2026년 11월: 1단계 인허가 신청에 대한 공개 협의 시작 예정.
• 2027년 1월 8일: 대형 프로젝트 심사 기준을 정하는 영국 ‘데이터센터 국가정책성명(National Policy Statement for Data Centres)’ 초안에 대한 의견 수렴 마감.
• 2027년 4월 1일: 드랙스의 저탄소 급전 가능 CfD 개시, 2012년 가격 기준 MWh당 109.90파운드, 연간 약 6TWh.
• 2028년 1분기 이전: 1단계를 위해 입주사 확보, 계통 승인, 최종투자결정 필요.
• 2028년 1분기: 최대 100MW 규모 1단계 상업 운전 개시 목표.
• 2028~2031년: 2단계 500MW 추가 증설 목표, CfD는 2031년 3월 종료.

자주 묻는 질문

드랙스 데이터센터 계약의 규모는 얼마인가?

브룩필드는 드랙스 발전소에 조성될 1GW 이상 캠퍼스의 총 잠재 투자액을 칩을 포함해 200억 파운드(약 268억 달러) 이상으로 추산한다. 1단계는 최대 100MW에 25억 파운드이며, 2028년 1분기 가동이 목표다.

드랙스 AI 데이터센터의 주체는 누구인가?

드랙스 그룹, 브룩필드, 그리고 브룩필드의 영국 AI 인프라 플랫폼인 래디언트가 2026년 11월 3일 전략적 파트너십을 체결했다. 자본은 200억 달러 규모의 브룩필드-Qai 합작법인을 통해 조달되며, Qai는 카타르투자청의 자회사다.

드랙스 계약의 MW당 비용은 얼마인가?

1단계는 MW당 2,500만 파운드, 약 3,350만 달러다. 전체 캠퍼스는 MW당 최대 2,000만 파운드(2,680만 달러)다. 두 수치 모두 IT 장비를 포함하므로, 유럽의 MW당 건설비 1,276만 달러와 직접 비교할 수는 없다(당사 계산).

드랙스 데이터센터는 어디서 전력을 공급받는가?

약 4GW의 계통 접속 용량과 2.6GW의 급전 가능 바이오매스 발전 설비를 갖춘 드랙스 발전소 자체에서 공급받는다. 2027년 4월부터 이 발전소는 정부 CfD에 따라 2012년 가격 기준 MWh당 109.90파운드로 연간 약 6TWh를 판매한다.