TSMCの四半期売上高467.2億米ドルは、AI半導体需要がなお供給を上回ることを示す。10月21日からの大手テック決算がデータセンター建設の行方を試す。

世界最大の半導体受託製造企業が、AIインフラの構築は減速していないと市場に示しました。TSMCの第3四半期は自社の見通しを上回り、第4四半期の見通しはさらなる伸びを示唆しています。会長は、AI半導体の需要が同社の生産能力をなお上回っていると述べました。その前日には、これらの半導体の製造に欠かせない露光装置を供給するASMLが、顧客からすでに2029年と2030年の発注について問い合わせを受けていると明らかにしています。

これは今週のデータセンター市場にとって最も重要なシグナルです。今日発注された半導体は、2027年から2028年にかけて電力、冷却、建屋を必要とするラックになります。今後2週間の焦点は、最大の買い手である4社が自社の投資計画によってこのシグナルを裏付けるかどうかです。

シグナルが示すもの：数字で見るTSMCの四半期

TSMCが10月15日に米国証券取引委員会（SEC）に提出した第3四半期決算資料によると、売上高は1兆4,942.4億台湾ドル、米ドル換算で467.2億米ドルでした。台湾ドルベースで前年同期比50.9%増、米ドルベースで前四半期比16.2%増です。純利益は68.7%増の7,630.6億台湾ドル、売上総利益率は66.4%でした。

重要なのは総額よりも構成です。7ナノメートル以下の先端プロセスがウエハー売上高の79%を占めました。3nmだけで33%、今年量産立ち上げが始まったばかりの新しい2nmもすでに8%に達しています。AIアクセラレーターやデータセンター向けプロセッサーを含むハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）は売上高の68%を占め、前四半期比22%増となったとCRN Asiaが報じています。

最高財務責任者（CFO）のWendell Huang（黄仁昭）氏は、今四半期の業績を先端プロセスの需要に直接結び付けました。

出典：TSMC、2026年10月15日、The Motley Fool、2026年10月15日、CRN Asia、2026年10月16日。第3四半期の数値は、発表時点ではTSMC取締役会の承認前のものです。

次に向かう先：需要はなお供給を上回る

決算説明会でWei氏は、AI需要が冷え込んでいるのではないかと問われました。答えはその逆でした。The Motley Foolの書き起こしによると、同氏は、2024年から2029年にかけてAIアクセラレーター売上高が50%台半ばから後半の年平均成長率で伸びるとしたTSMCの従来予測を「おそらく」上回るだろうと述べました。

Huang氏はさらに、2026年から2028年の設備投資は「過去3年間と比べて一段と大幅に増える」との見通しを示しましたが、2027年の具体的な金額は明らかにしませんでした。Wei氏は、アリゾナ州の次の工場での量産が2027年第3四半期に始まり、予定よりやや前倒しになるとも述べました。新たな生産能力をどこに配置するかについて問われると、電力供給の状況はTSMCの計画における「検討要素の一つ」であると答えています。

当社の見方では、この最後の発言こそがデータセンター市場への橋渡しとなります。供給が不足し、さらなる工場建設を計画している半導体メーカーは、顧客の顧客であるクラウド事業者やAI事業者が、その生産量を受け入れる建屋と送電網への接続を用意できることに賭けているのです。Wei氏は、TSMCが「顧客の顧客」を念頭に生産能力を計画していると述べています。

上流も裏付ける：ASMLとSamsung

今週好調を示したのはTSMCだけではありません。ASMLは10月14日、第3四半期として過去最高となる純売上高117億ユーロ、純利益50億ユーロを発表しました。売上総利益率は57.5%でした。第4四半期の売上高見通しは142億ユーロから152億ユーロ、2026年通期の売上高見通しは440億ユーロから450億ユーロとしています。

Fouquet氏によると、顧客は「主にAI関連投資の規模と期間に対する見方を背景に」装置需要の予測を引き上げ続けています。ASMLは、すでに発表している30%の増強を超えて2028年の生産能力を引き上げる方法を検討しているとのことです。

メモリーも同じ方向を示しています。Samsung Electronicsは10月8日、第3四半期の営業利益が約107.4兆ウォン、売上高が約195兆ウォンになるとの見通しを発表しました。前年同期の営業利益は12.17兆ウォンだったため、利益は9倍近くに増えたことになります（Samsungの数値に基づく当社試算）。

出典：Samsung Electronics、2026年10月8日、ASML、2026年10月14日、TSMC、2026年10月15日。Samsungの数値はK-IFRSに基づく暫定的な業績見通しです。各数値は企業、通貨、対象期間が異なるため、合算すべきではありません。

資金の行き先：大手テック企業の2026年投資計画

半導体のシグナルがデータセンター需要に結び付くのは、買い手が投資を続ける場合に限られます。7月下旬に第2四半期決算とともに示された各社の最新見通しは、いずれも上向きでした。

• Amazon：Amazonはメモリーコストの上昇を理由に、2026年の設備投資見通しを2,000億米ドルから約2,200億米ドルに引き上げたとFortuneが報じています。Andy Jassy CEOは、2026年の需要をすべて満たすだけの生産能力はなく、2027年も同様になるとの見通しを示しました。AWSの売上高は37%増の422億米ドル、受注残高は4,960億米ドルに達し、AWSは2027年末までに電力容量を2025年比で倍増させるペースで進んでいます。
• Alphabet：Alphabetは2026年の設備投資見通しを1,800億米ドルから1,900億米ドルの範囲から、1,950億米ドルから2,050億米ドルに引き上げました。W.Mediaの報道によると、第2四半期の設備投資額約449億米ドルのうち、約60%がサーバー、40%がデータセンターとネットワーク機器に充てられました。Google Cloudの受注残高は5,140億米ドルに達しています。
• Meta：Metaは2026年の設備投資見通しを、ファイナンス・リースの元本返済を含めて1,250億米ドルから1,450億米ドルの範囲から、1,300億米ドルから1,450億米ドルに絞り込みました。決算発表資料によると、第2四半期の設備投資額は310.8億米ドルでした。
• Microsoft：Microsoftの2026暦年の設備投資額は、以前の見通しの1,900億米ドルから約1,750億米ドルに下がりました。将来のデータセンターのリースをファイナンス・リースからオペレーティング・リースに移す会計上の変更によるものだとCFO Diveが報じています。同社はAIインフラ計画に変更はないとしています。

MicrosoftのAmy Hood最高財務責任者（CFO）は、建設計画は変わらないのに見出しの数字が下がった理由を次のように説明しました。

出典：Fortune、2026年7月30日、W.Media、2026年7月23日、CFO Dive、2026年7月30日、Meta、2026年7月29日。決算発表日はAmazon、Alphabet、Metaの投資家向けお知らせによります。Microsoftの日付は同社の10月7日付の投資家向けお知らせによります。当社の合計は2,200億米ドル、2,000億米ドル、1,750億米ドル、1,375億米ドルを用いて算出しています。各社の定義は異なるため（Metaはファイナンス・リースの元本を含み、Microsoftの数値はオペレーティング・リースを含まない）、合計は目安にすぎません。

データセンター建設にとっての意味

半導体の売上高は、AIサプライチェーンにおいて最も早く確定する数字です。TSMCが第4四半期に出荷するウエハーは2027年にアクセラレーターやサーバーとなり、それらのサーバーには電力が供給されたデータホールが必要です。Alphabetの内訳から規模感をつかむことができます。2026年の設備投資見通しの中央値2,000億米ドルのうち、第2四半期と同様に約40%がデータセンターとネットワークに充てられるとすれば、1社だけで1年間に約800億米ドルとなります（第2四半期の内訳が通年で続くと仮定した当社試算）。

制約は半導体から用地へと移りつつあります。2026年の需要をすべては満たせないというJassy氏の警告と、2027年末までに電力容量を倍増させるAWSの計画は、半導体ではなく電力供給済みの容量がペースを決める市場の姿を表しています。これは、当社がテキサス州の接続待ち行列に関する分析やPJMに関する分析で取り上げた送電網と許認可の制約とも一致しています。

当社の見方では、ここがシグナルの核心です。上流のサプライヤーはすでに2028年以降を見据えて計画を立てています。2027年から2028年のタイムラインで電力を供給できるデータセンター開発事業者はかつてないほど有利な立場にあり、それができない事業者は需要が他の市場に移っていくのを目の当たりにすることになるでしょう。

シグナルを弱めうる要因

利益率：CRN Asiaによると、TSMCの売上総利益率は前四半期から1.3ポイント低下して66.4%となり、第4四半期の見通し65%から67%も上昇していません。2nmの立ち上げにはコストがかかります。

意欲ではなく会計処理：Microsoftの設備投資額の減少は、リースを通じて建設が続いていても見出しの設備投資額が下がりうることを示しています。四半期ごとに比較する投資家は、設備投資の項目だけでなくリースに関する開示も読む必要があります。

供給の上限：ASMLが2027年と2028年に十分な装置を出荷できなければ、半導体の生産量とその先のサーバーのパイプラインには上限がかかります。その場合、半導体が示唆するデータセンター需要は止まるのではなく、鈍化することになります。

メモリーコスト：Amazonは、メモリー価格の上昇によって設備投資見通しが200億米ドル押し上げられたと説明しています。投資の伸びの一部は数量ではなく価格によるものです。

これらの決算の背景にある需要の市場規模については、2025年の市場規模を3,676.1億米ドルと推計する当社のAI Infrastructure Marketレポートをご覧ください。Amazonが指摘したメモリーコストの上昇圧力についてはDDR5 AI Server Memory Marketレポートを、この投資によって建設される施設についてはData Center Construction Marketレポートをご参照ください。発表済みのプロジェクトや資金調達は当社のDeal Trackerで、国別の設置容量は当社の世界のデータセンター容量データで追跡できます。

今後の注目点

• 2026年10月21日：Metaが米国市場の取引終了後に第3四半期決算を発表します。2026年の設備投資見通し1,300億米ドルから1,450億米ドルの更新の有無が焦点です。
• 2026年10月28日：AlphabetとMicrosoftが決算を発表します。Alphabetの設備投資見通しとクラウドの受注残高、Microsoftのリースに関する開示が重要な項目です。
• 2026年10月29日：Amazonが決算を発表します。AWSの成長率、受注残高、2026年の設備投資見通し2,200億米ドルが含まれます。
• 2027年1月：TSMCの第4四半期決算（日程未定）と、Huang氏が今週明らかにしなかった2027年の設備投資額が初めて示されます。
• 2027年第3四半期：Wei氏によると、TSMCのアリゾナ州の次の工場で、従来の予定よりやや前倒しで量産が始まります。

よくある質問

TSMCの2026年第3四半期の売上高はいくらでしたか？

467.2億米ドル（1兆4,942.4億台湾ドル）で、米ドルベースで前年同期比41.2%増でした。純利益は68.7%増の7,630.6億台湾ドル、売上総利益率は66.4%でした。

TSMCはAI需要について何と述べましたか？

C.C. Wei会長は、需要が依然として供給を上回っており、2024年から2029年にかけてAIアクセラレーター売上高が50%台半ばから後半の年平均成長率で伸びるとしたTSMCの予測をおそらく上回るだろうと述べました。TSMCは第4四半期の売上高見通しを523億米ドルから543億米ドルとしています。

なぜ半導体メーカーの決算がデータセンターにとって重要なのですか？

TSMCの売上高の約68%は、AIアクセラレーターを含むハイパフォーマンス・コンピューティングによるものです。現在出荷されている半導体は、2027年から2028年にかけて電力供給済みのデータセンター容量を必要とするサーバーになります。

大手クラウド企業は2026年にどれだけ投資するのですか？

当社試算では、直近の見通しレンジの中央値で合計約7,330億米ドルです。内訳は、Amazonが約2,200億米ドル、Alphabetが1,950億米ドルから2,050億米ドル、Microsoftが約1,750億米ドル、Metaが1,300億米ドルから1,450億米ドルです。見通しの更新は10月21日から29日にかけて発表されます。